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存儲(chǔ)行業(yè)主要存在兩種運(yùn)營(yíng)模式，其中一種是集成式存儲(chǔ)制造商模式（IDM模式），涵蓋全流程生產(chǎn)，重點(diǎn)聚焦晶圓制造環(huán)節(jié)，美光、海力士、三星電子、鎧俠都屬于IDM模式。

另一種模式則獨(dú)立存儲(chǔ)器制造商模式，企業(yè)專注于存儲(chǔ)解決方案設(shè)計(jì)、封裝及測(cè)試、大規(guī)模交付，佰維則屬于第二種模式。

兩種模式的區(qū)別在于，美光、海力士等IDM廠商擁有行業(yè)定價(jià)權(quán)，而佰維則是價(jià)格接受者，成本高度受制于原廠的晶圓報(bào)價(jià)，利潤(rùn)空間較薄。

AI數(shù)據(jù)中心的核心內(nèi)存HBM（高帶寬內(nèi)存），需要極高端的晶圓制造工藝（TSV），被SK海力士、三星、美光這幾家IDM原廠壟斷，佰維存儲(chǔ)的業(yè)務(wù)并未涉及。

不過(guò)，AI服務(wù)器存儲(chǔ) (企業(yè)級(jí)SSD)佰維存儲(chǔ)已經(jīng)量產(chǎn)，并通過(guò)部分國(guó)內(nèi)云廠商和服務(wù)器廠商的認(rèn)證。

從收入方面來(lái)看，2022年到2025年上半年，PC及企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)收入占比從22.7%提升至34.9%，但該業(yè)務(wù)毛利率相對(duì)偏低。2025年上半年，這部分業(yè)務(wù)毛利率為3.9%，較2024年同期的25.0%減少了20.1個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)廠商的市場(chǎng)前景，浙商證券認(rèn)為，AI時(shí)代存儲(chǔ)需求升級(jí)驅(qū)動(dòng)模組廠與解決方案廠價(jià)值提升，分工深化模組廠與解決方案廠在行業(yè)內(nèi)的存在價(jià)值也是越來(lái)越高的。

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